近日由于投資者擔心中國將降低風(fēng)電相關(guān)進(jìn)口的關(guān)稅，中國風(fēng)電股遭賣(mài)空。分析師認為以下中國風(fēng)電企業(yè)的股價(jià)能在逆境中上漲，最大漲幅將達50%。
中國的可再生能源股正遭受著(zhù)壓力。政府計劃降低風(fēng)電相關(guān)進(jìn)口的關(guān)稅的決定猶如暴風(fēng)壓境，致使龍源電力、華能新能源和華電福新能源等企業(yè)的股價(jià)出現大幅下跌，最大的跌幅達25%。
由于中國政府力求使清潔能源更具有競爭力，從而能和煤等環(huán)境污染的能源競爭，在接下來(lái)5年里，政府支付給風(fēng)電企業(yè)的補貼或將下跌達25%。盡管如此，投資者賣(mài)空股票的行為似乎是反應過(guò)度了。分析師認為，如果清潔能源企業(yè)能夠有效提升資源利用率，充分利用較低的融資成本，那么可再生能源股將迎來(lái)第二個(gè)春天，股價(jià)最大增幅將達50%。
中國銀河國際的分析師韋恩·馮認為，投資者未雨綢繆賣(mài)空股票的行為操之過(guò)急了。一方面，由于削減關(guān)稅計劃仍處于咨詢(xún)磋商的階段，因此最終的減稅額度或許少于最初計劃的幅度，也就是說(shuō)風(fēng)電企業(yè)或許依舊能拿到相對較多的補貼。馮指出，這種情況在中國不無(wú)先例。在2013和2014年，政策制定者公布了類(lèi)似的大幅減稅計劃，但最終的減稅幅度并不如原先聲稱(chēng)的那么多。馮認為最新公布的計劃很大程度上只是在虛張聲勢，他認為相較于市場(chǎng)預期，最終的減稅額度將“不那么激進(jìn)”。
由于減稅的額度因地區而異，因此投資者也可以預估哪些企業(yè)將遭受重創(chuàng )，哪些企業(yè)將毫發(fā)無(wú)損。譬如，位于中國風(fēng)電大本營(yíng)東北和華中省份的風(fēng)電項目面臨的威脅似乎更大。馮推薦位于西南及其它區域的重點(diǎn)開(kāi)發(fā)新項目的風(fēng)電企業(yè)的股票，這些地區的關(guān)稅和企業(yè)的股權收益預期比其它地區要高。建造和管理風(fēng)電場(chǎng)的中國龍源電力應該能安全走出暴風(fēng)口。馮估計龍源電力的股價(jià)將上漲50%，目標股價(jià)為10.10港元每股。2015財年，該公司的每股收益實(shí)現40%的增長(cháng)，而目前其股價(jià)僅為遠期收益的10倍。
對于新能源產(chǎn)業(yè)面臨的其它難題，中國政府也采取了相應措施進(jìn)行解決。由于所謂的‘限制’，即輸電網(wǎng)容量不足的問(wèn)題，中國有15%的風(fēng)電遭到浪費。這一問(wèn)題導致電網(wǎng)公司偏向于使用像煤發(fā)電這樣的更加穩定的能源資源。德意志銀行分析師邁克爾·唐認為，已經(jīng)獲得許可的從內蒙古到江蘇的一條超高壓輸電線(xiàn)路能解決這一瓶頸問(wèn)題。這條10千兆瓦的輸電線(xiàn)將于2017年末建成并且投入使用。唐表示，這條線(xiàn)路“將有效解決內蒙古地區輸電網(wǎng)容量不足的問(wèn)題?！碧仆扑]在內蒙古開(kāi)展業(yè)務(wù)的公司，例如華電福新能源公司。華電福新公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)電、水電等業(yè)務(wù)，目前其股價(jià)約為2.20港元每股，唐認為，該公司價(jià)值被嚴重低估了，其目標股價(jià)為4.50港元每股。華電福新目前的股價(jià)僅為遠期收益的5倍，這是5年來(lái)的最低值。分析師一致認為，華電福新2015財年的每股收益將實(shí)現7%的增長(cháng)，而2016財年的預期增幅為25%。
唐認為，隨著(zhù)容量限制的減少，中國新能源企業(yè)將更加有能力應對因關(guān)稅減少而帶來(lái)的新能源價(jià)格下降的問(wèn)題。輸電條件的優(yōu)化將驅使風(fēng)電企業(yè)增加渦輪機的利用率，或者是增加渦輪機運行的時(shí)長(cháng)。根據政府最新公布的計劃，支付給風(fēng)電企業(yè)的補貼將以每年0.2元每千瓦的速度遞減，這一計劃將持續至2019年。唐指出，為了抵消該補貼減少數額，風(fēng)電企業(yè)的風(fēng)車(chē)運行時(shí)長(cháng)需要以每年90小時(shí)的速度遞增。如果2016年中國的利率繼續降低，那么需要增加的運行時(shí)數會(huì )更少。需要強調的是，新的關(guān)稅政策只適用于新的風(fēng)電項目。
唐認為減低關(guān)稅也有其積極的一面，因為這樣一來(lái)，投資者能更好地預測未來(lái)幾年能源法規的走勢。
華爾街著(zhù)名投資銀行Jefferies的分析師約瑟夫·方（Joseph Fong）同樣在近期的風(fēng)電股賣(mài)空現象中看到積極的一面。他認為現在是購入風(fēng)電股的好時(shí)機。方表示：“既然出現了賣(mài)空的現象，現在也是時(shí)候分析一下風(fēng)電股了?！狈酵扑]華能新能源的股票，這家專(zhuān)營(yíng)綠色能源的公司專(zhuān)注于風(fēng)力發(fā)電。華能新能源目前的股價(jià)為2.30港元每股，相較于2015年的峰值下降了25%。方認為該公司的股價(jià)值4港元每股。華能新能源總部位于北京，該公司一直致力于提升其風(fēng)能發(fā)電場(chǎng)的資源利用率和發(fā)電量，同時(shí)，得益于不斷下降的利息率，該公司正享受著(zhù)較低的融資成本。分析師認為2015財年，華能新能源的每股收益將上升50%，至0.23港元每股，而2016財年的每股收益將增加26%，至0.29港元每股。方表示，華能新能源目前的股價(jià)幾乎僅為其賬面價(jià)值，因此也不用擔心降低關(guān)稅能使其股價(jià)下跌了。
方表示，中國政府目前推動(dòng)的直至2020年的關(guān)稅變動(dòng)將迫使可再生能源企業(yè)降低成本，提升效率。方認為，那些資產(chǎn)負債情況良好，能有效獲得資金的企業(yè)將笑到最后?！爸袊焖傧蚓G色清潔能源轉變以及不斷降低成本的目標或許能同時(shí)實(shí)現?！?/DIV>
